Особливості передінвестиційного дослідження угод злиття і поглинання (M&A) в ІТ-секторі

Автор(и)

DOI:

https://doi.org/10.18523/3041-1718.2026.3.2.123-133

Ключові слова:

злиття та поглинання, ІТ-компанії, due diligence, оцінювання бізнесу, синергетичний ефект, передінвестиційне дослідження, інтеграція

Анотація

Статтю присвячено окресленню змісту, етапів і методів дослідження в передугодовій фазі M&A з акцентом на їхніх особливостях в ІТ-секторі. Проведено аналіз світового і вітчизняного ринку M&A в ІТ із визначенням тенденцій його розвитку і виявленням зростаючої значущості. На основі позитивного і негативного досвіду злиттів та поглинань технологічних компаній доведено потребу в чіткій організаційно-економічній обґрунтованості угод, враховуючи складність процесу і специфіку IT-бізнесу. Основна увага дослідження сконцентрована на передінвестиційному дослідженні, результати якого визначають контур наступних етапів де-юре і де-факто інтеграції та загальну ефективність угоди. Розглянуто етапи і методи передугодової фази в єдиній логічній послідовності і взаємозв’язку первинної гіпотези синергій, due diligence (DD), оцінювання бізнесу, аналізу ризиків, діагностики організаційної сумісності. Розкрито особливості обґрунтування мотивів і гіпотези синергій від M&A в ІТ, для яких основним джерелом є об’єднання інтелектуального капіталу. Охарактеризовано специфіку due diligence технологічних компаній під час злиття і поглинання: поряд із правовою перевіркою і фінансово-бухгалтерським аудитом об’єктів права інтелектуальної власності (ОПІВ) обов’язковим є техніко-технологічний DD технологічних систем, операційних процесів, технологічної платформи, який потребує відповідної організації. Акцентовано увагу на організаційному DD для оцінювання сумісності ІТ-компаній з метою уникнення ризиків втрати ключових фахівців і руйнування ефективних інженерних практик. Розкрито основні підходи до оцінювання бізнесу в ІТ-індустрії з окресленням особливостей визначення його вартості методами DCF і ROV. Запропоновано низку галузевих ринкових мультиплікаторів для розрахунку ринкової вартості технологічних компаній залежно від виду їхньої основної діяльності. Визначено типові для ІТ-бізнесу ризики. Сформульовано принципові положення прогнозування синергетичного ефекту M&A в ІТ-сфері.

Біографії авторів

Марина Могилова, Національний університет «Києво-Могилянська академія»

Докторка економічних наук, доцентка, професорка кафедри менеджменту, маркетингу та підприємництва, Національний університет «Києво-Могилянська академія», Україна

m.mohylova@ukma.edu.ua

Олексій Білько, Національний університет «Києво-Могилянська академія»

Здобувач ступеня магістра за ОНП «Розвиток бізнесу: управління та консалтинг», Національний університет «Києво-Могилянська академія», Україна

o.bilko@ukma.edu.ua

Посилання

  1. Armstrong Teasdale. 2021 Private Target M&A Deal Points Study. 2021. https://www.armstrongteasdale.com/content/uploads/2022/06/2021-private-study.pdf.
  2. Black Duck. 2025 Open Source Security and Risk Analysis Report. 2025. https://www.blackduck.com/content/dam/black-duck/en-us/reports/rep-ossra.pdf.
  3. Cain, Matthew D., David J. Denis, and Diane K. Denis. “Earnouts: A Study of Financial Contracting in Acquisition Agreements.” Journal of Accounting and Economics 51, no. 1–2 (2011): 151–70. https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2010.05.001.
  4. Cloodt, Myriam, John Hagedoorn, and Hans Van Kranenburg. “Mergers and Acquisitions: Their Effect on the Innovative Performance of Companies in High-Tech Industries.” Research Policy 35, no. 5 (2006): 642–54. https://doi.org/10.1016/j.respol.2006.01.005.
  5. Damodaran, Aswath. “Probabilistic Approaches: Scenario Analysis, Decision Trees and Simulation.” Accessed January 23, 2026. https://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/pdfiles/DSV2/Ch3.pdf.
  6. Deloitte. “Role of Cybersecurity in M&A.” Accessed February 3, 2026. https://www.deloitte.com/in/en/services/consulting/services/cyber/role-of-cybersecurity-in-m-a.html.
  7. Dinneen, Brian, Christine Johnson, and Alex Liu. “Post-Close Excellence in Large-Deal M&A.” McKinsey & Company, June 29, 2021. https://www.mckinsey.com/capabilities/m-and-a/our-insights/post-close-excellence-in-large-deal-m-and-a.
  8. European Commission. Merger Control Procedures: Which Mergers Get Reviewed by the EU? Accessed January 15, 2026. https://competition-policy.ec.europa.eu/system/files/2021-02/merger_control_procedures_en.pdf.
  9. European Data Protection Board. Guidelines 07/2020 on the Concepts of Controller and Processor in the GDPR, Version 2.1. 2021. https://www.edpb.europa.eu/system/files_en?file=2023-10%2FEDPB_guidelines_202007_controllerprocessor_final_en.pdf.
  10. Fyliuk, Halyna, Natalia Skopenko, and Iryna Severyna. “Mergers and Acquisitions as a Development Strategy for Companies Facing Today’s Challenges.” Bulletin of Taras Shevchenko National University of Kyiv. Economics 1 (224) (2024): 104–10. https://doi.org/10.17721/1728-2667.2024/224-1/12 [in Ukrainian].
  11. Gaughan, Patrick A. Mergers, Acquisitions, and Corporate Restructurings. John Wiley & Sons, 2011.
  12. Haspeslagh, Philippe, and David Jemison. “Making Acquisitions Work.” 1991. https://flora.insead.edu/fichiersti_wp/Inseadwp1992/92-04.pdf.
  13. Institute for Mergers, Acquisitions and Alliances. “M&A Statistics – Worldwide, Regions, Industries & Countries.” 2025. https://imaa-institute.org/mergers-and-acquisitions-statistics.
  14. Ivanov, A., and T. Oriekhova. “Imperatyvy vzaiemovplyvu investuvannia ta protsesu transkordonnykh zlyttiv i pohlynan.” Mizhnarodni vidnosyny. Seriia ‘Ekonomichni nauky’ 10 (2017). http://journals.iir.kiev.ua/index.php/ec_n/article/view/3491/3161 [in Ukrainian].
  15. Khaustova, V., and T. Kolodiazhna. Vplyv protsesiv zlyttiv i pohlynan na konkurentospromozhnist ekonomiky v umovakh hlobalizatsii. FOP Liburkina L. M., 2019 [in Ukrainian].
  16. KPMG. “M&A Radar 2024: Ukraine.” 2025. https://kpmg.com/ua/uk/home/insights/2025/02/2024-ma-radar-ukraine.html.
  17. McKinsey & Company. “Enduring Ideas: The 7-S Framework.” March 1, 2008. https://www.mckinsey.com/capabilities/strategy-and-corporate-finance/our-insights/enduring-ideas-the-7-s-framework.
  18. Mohylova, Maryna. “Justification of the Merger and Acquisition Strategy in the Anti-Crisis Management System.” Investytsii: praktyka ta dosvid 2 (2025): 7–13. https://doi.org/10.32702/2306-6814.2025.2.7 [in Ukrainian].
  19. National Institute of Standards and Technology. NIST Cybersecurity Supply Chain Risk Management: Due Diligence Assessment Quick-Start Guide. NIST SP 1326 ipd (Initial Public Draft). October 2024. https://doi.org/10.6028/NIST.SP.1326.ipd.
  20. Synopsys. 2024 Open Source Security and Risk Analysis Report. 2024. https://static.carahsoft.com/concrete/files/1617/1597/8665/2024_Open_Source_Security_and_Risk_Analysis_Report_WRAPPED.pdf.
  21. Tabakharniuk, M. Hra na milion: praktyka zlyttia ta pohlynannia v Ukraini. Kyivska knyzhkovo-zhurnalna fabryka, 2012 [in Ukrainian].

##submission.downloads##

Опубліковано

2026-05-29

Як цитувати

Могилова, Марина, і Олексій Білько. 2026. «Особливості передінвестиційного дослідження угод злиття і поглинання (M&Amp;A) в ІТ-секторі». Empirio 3 (2):123-33. https://doi.org/10.18523/3041-1718.2026.3.2.123-133.

Номер

Том 3 № 2 (2026): Empirio

Розділ

МЕНЕДЖМЕНТ. ОСВІТНІЙ МЕНЕДЖМЕНТ

Ліцензія

Авторське право (c) 2026 Maryna Mohylova, Oleksii Bilko

Creative Commons License

Ця робота ліцензується відповідно до Creative Commons Attribution 4.0 International License.

Автори, які публікуються у цьому журналі, погоджуються з такими умовами:

а) Автори зберігають за собою авторські права на твір на умовах ліцензії Creative Commons Attribution License CC BY 4.0, котра дозволяє іншим особам вільно поширювати (копіювати і розповсюджувати матеріал у будь-якому вигляді чи форматі) та змінювати (міксувати, трансформувати, і брати матеріал за основу для будь-яких цілей, навіть комерційних) опублікований твір на умовах зазначення авторства.

б) Журнал дозволяє автору (авторам) зберігати авторські права без обмежень.

в) Автори мають право укладати самостійні додаткові угоди щодо поширення твору (наприклад, розміщувати роботу в електронному репозитарії), за умови збереження посилання на його першу публікацію.

г) Політика журналу дозволяє розміщення авторами в мережі Інтернет (наприклад, у репозитаріях) тексту статті, як до подання його до редакції, так і під час його редакційного опрацювання, оскільки це сприяє виникненню продуктивної наукової дискусії та позитивно позначається на оперативності та динаміці цитування опублікованої роботи.